6月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布5月官方储备资产数据。截至2025年5月末，我国黄金储备规模报7383万盎司，环比增加6万盎司，实现连续7个月增长。我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%。

步伐虽缓 增持黄金仍是大方向

黄金方面，尽管当前国际金价维持高位震荡，但中国人民银行并未停下“购金”步伐，但增速有所放缓。

具体来看，自去年11月重启增持以来，中国人民银行在7个月间已累计增持黄金103万盎司。其中，今年3月增持黄金9万盎司，4月增持7万盎司，5月增持速度进一步下降，为6万盎司。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，5月关税战“降温”，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整。当月中国人民银行继续增持黄金，主因仍是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

展望未来，王青判断，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，中国人民银行增持黄金仍是大方向。

5月以来，受宏观面情绪缓和影响，黄金价格整体走势偏弱。截至6月6日，COMEX黄金期货跌1.31%，报3331.00美元/盎司，但依然维持在历史相对高位。业内人士普遍认为，金价或仍易涨难跌。

世界黄金协会认为，黄金价格仍有上涨潜力。全球贸易摩擦和不断上升的关税尚未显著推高通胀，消费者可能需要长达6个月的时间才能感受到冲突的全面影响。长远来看，由于通胀侵蚀实际收益率，且经济增长放缓令股市和周期性大宗商品承压，黄金可能仍是滞胀环境中为数不多的抗跌资产之一。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，鉴于黄金历来在市场波动中表现稳健，目前仍然看好黄金，且视其为对冲突发风险的避险工具。“今年以来，美元走弱及央行持续买入，均有助支撑金价维持高企。目前投资者可通过多种渠道投资黄金，作为多元资产组合的一部分。”匡正说。

外汇储备继续保持稳中有升

外汇储备方面，今年以来，我国外汇储备余额连续增长，5月再度实现稳中有升。

国家外汇管理局表示，5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

展望未来，民生银行首席经济学家温彬认为，5月中美贸易关系出现转机，有望达成新一轮贸易协议。对美直接出口恢复，叠加企业加速向东南亚等地区转移产能以规避未来关税风险，今年出口有望保持快速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，是外汇储备规模保持基本稳定的有力支撑。

王青强调，当前我国略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为人民币汇率保持合理均衡提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。